هل يمكن لاستثمارات الذكاء الاصطناعي أن تدفع أرباح مؤشر S&P500 إلى مستويات أعلى؟

الرئيسية اقتصاد / Ecco Watan

الكاتب : المحرر الاقتصادي

Sep 25 26|19:36PM :نشر بتاريخ

أثارت قوة الأرباح الأخيرة لمؤشر S&P 500 مخاوف لدى بعض المستثمرين من أن الأسهم تمر بـ "فقاعة أرباح"، فيما  يتوقع استراتيجيو  غولدمان ساكس للأبحاث Goldman Sachs Research، أن يتلاشى الدعم المقدم للأرباح من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تدريجياً، مما يفيض بأهمية بالغة على مكاسب الإنتاجية الناجمة عن الذكاء الاصطناعي لربحية الأسهم.

حققت ربحية السهم (EPS) للمؤشر نمواً بنسبة 51% في الربع الثاني، على أساس سنوي، و26% خلال أرباع السنة الأربعة الماضية.

وعلى سبيل المقارنة، بلغ متوسط نمو ربحية السهم لمؤشر S&P 500 على مدار أربعة أرباع متتالية 7% خلال الثلاثين عاماً الماضية. كما تجاوزت الأرباح علاقتها التاريخية بالنمو الاقتصادي الأميركي.
 

ونظراً لأن أسعار الأسهم لم تواكب هذا الارتفاع الحاد في الأرباح، فإن التقييمات القريبة المدى "لا تظهر أي إشارة على وجود فقاعة"، وفقًا لما كتبه بن سنايدر، كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية في غولدمان ساكس للأبحاث، في تقرير له. 

انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلي من 23 ضعفاً قبل عام إلى 19 ضعفاً اليوم، لتتطابق مع متوسطها على مدى 10 سنوات.

ومع ذلك، يضيف سنايدر: "حتى المكرر 'المتوسط' قد يكون مكلفاً إذا كانت الأرباح الحالية غير مستدامة". فقد ارتفعت نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً (CAPE P/E)، والتي تستخدم أرباح السنوات العشر الماضية، لتسجل واحدة من أعلى القراءات على الإطلاق.
 

ويكتب سنايدر: "إن سيناريونا الأساسي يكمن في تباطؤ نمو أرباح مؤشر S&P 500 في السنوات القادمة، وليس انهيارها".

إلى ذلك، يتوقع قسم الأبحاث في غولدمان ساكس أن تنمو ربحية السهم للمؤشر بنسبة 11% في كل من عام 2027، لتصل إلى 415 دولاراً، وعام 2028، لتصل إلى 460 دولاراً، بدعم من النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي والتراجع التدريجي للدعم القوي الناتج عن استثمارات الذكاء الاصطناعي، والذي يتحول تدريجياً إلى دفعة متزايدة من إنتاجية الذكاء الاصطناعي.

ويضيف سنايدر: "تخلق أسعار الطاقة وأسعار الفائدة مخاطر اقتصادية كلية قريبة المدى حول هذه التوقعات، إلا أن تأثير الذكاء الاصطناعي يظل التساؤل الأكبر طويل الأجل بالنسبة لأرباح الشركات".